“互换通”于2023年5月上线
，通过内地与香港金融基础设施的连接机制，允许境外投资者直接参与中国利率衍生品市场 。该业务增强了人民币资产的国际吸引力 ，标志着中国金融市场开放迈向更高水平
。

2026年一季度
，“互换通”清算量达1.78万亿元人民币，同比上升25.82% ，创上线以来季度最高规模。截至一季度末
，已有23家境内报价商 、95家境外投资者参与“互换通 ”业务，参与者类型更加丰富多元 。

“互换通”已发展成为境外投资者运用金融衍生品管理人民币资产利率风险的主要渠道
。一季度 ，“互换通
”业务清算量占同期银行间利率互换市场总清算量的13%。从交易期限来看
，短期限交易环比呈现下降趋势，中长期交易有所增加 。从参与主体来看 ，境内参与者头部效应明显；境外参与者美资机构同比增速亮眼，或成为主力交易机构
。